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一家上市跨境互联网券商工作人员早在2019年就曾向笔者透露,关于业务的合规问题,公司一直与监管层保持沟通。可见,对于目前的整改,老虎和富途是有足够预期的。而在业务发展上,它们也早已做出应对,新入金客户的增长已转向海外市场。最近一期财报,即2022年三季报显示,富途和老虎的季度新增入金客户有8、9成来自于海外市场。富途控股近期在策略及宣传上均强调“国际化”,根据2022年三季报,三季度富途净增有资产客户数5.8万,其中近90%来自中国香港及海外市场,而有资产客户总数为144.5万,其未披露存量客户的海外占比,而从增量有资产客户数量看,季度新增占比约4%,如果保持这一增长速度,即便剔除内地客户增长,也有望实现有资产客户数年度两位数增长。老虎证券在2020年开启国际化,在2021年一季度海外入金客户占新增入金客户已达50%以上。根据2022年三季报,老虎当季新增入金账户2.27万个,根据中金研报,新增入金客户中有近八成来自于海外市场;财报显示三季度入金账户达75.41万个,同比增长23.2%,计算可得当季新增入金账户占比为3%,如保持3%的季度增速,不考虑内地客户, 粗略计算也可实现两位数年度增长。从监管的态度到被监管主体的公告,并未见对跨境互联网券商发放牌照的预期,发放牌照也与我国资本账户尚未放开的大背景不符。显然,未来无论是对于上市的大型跨境互联网券商,还是未上市的“玩家”,在维护好存量客户的同时,未来的增长只能来自于海外,在完成内地业务的整改的同时,考验它们的将是国际布局的实力。据了解,两家券商已经按监管要求停止内地新增开户。失去这个巨大的增量市场,除了经纪业务,对两家券商的其他业务包括财富管理、ToB业务IPO分销及ESOP(股权激励) 服务的增长都将带来负面影响。