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棉价 上行趋势不改

2023-08-03 22:20:29 来源:期货日报


(资料图片仅供参考)

7月下旬以来,郑棉期价有所回调,但上涨趋势不改,尤其是在抛储及增发滑准税配额两大政策落地后,棉价不跌反涨。

政策“靴子”落地

此前,市场对今年下半年将抛储及增发滑准税配额一事已早有预期,抛储和增发滑准税配额将有助于供给量增加,缓解当前库存紧张问题,对价格产生一定的压制。7月18日,2023年中央储备棉销售公告发布,明确了销售底价的计算公式,参与主体仅限纺织用棉企业,但未明确数量。消息公布后,当日夜盘跳水,郑棉2401合约最低触及16835元/吨,但16800元/吨处显示较强支撑,很快便企稳。

7月21日,国家发改委发布公告,将发放2023年棉花进口滑准税配额75万吨。与7月18日夜盘表现非常相似,7月21日夜盘跳水,郑棉2401合约最低触及16930元/吨,16900元/吨处显示较强支撑。

7月27日,抛储细则发布,明确于7月31日起开始,首日上市量1万吨,低于此前市场传言的单日1万—2万吨。若抛储持续到9月底结束,两个月的时间累计供给量大约在40万吨,不超过50万吨。

政策落地对单边行情和月间价差产生各自的影响。一方面,抛储化解近月库存紧张的问题,2309合约大幅上涨动力削弱;另一方面,抛储不能抑制单边上涨趋势,政策落地在一定程度上可解释为利空出尽,郑棉期价延续上涨趋势。

下游消费仍处于淡季

根据tteb的数据,纺织厂开机率环比持续下滑、成品库存累积,截至7月28日,纯棉纱厂开机率环比下降0.4个百分点至57.8%,全棉坯布厂开机率环比下降0.3个百分点至56.7%;纺企棉纱库存环比增加0.5天至20天,全棉坯布库存环比增加0.4天至31.2天。从绝对值来看,纺织厂开机率虽然在季节性下滑但并不处于低位,成品库存依旧处于历史同期均值或者以下的水平,仅棉纱贸易商库存高,但这里有对后市上涨的囤货需求。

随着近两周郑棉期货价格不跌反涨,纯棉纱成交量逐步增加,南通市场和广东市场成交均增加,棉纱价格也出现一定程度的增长。当前织厂原料库存仍偏低,截至7月28日仅6.2天,处于历史同期低位,存在补库需求。8月是淡旺季转换的重要节点,若订单好转,下游补库,棉纱库存能顺利向下转移,将有利于棉纱价格走强。

下半年棉价仍存上涨预期,核心驱动在供应端。新年度新疆棉花产量预计同比减少至530万吨以下,一方面因播种面积同比下滑,另一方面今年生长情况不及去年,单产预计下滑。籽棉产量削减,使得轧花厂产能过剩的问题进一步加剧,收购季抢收行情或再度发生,推高籽棉收购价,从而推高郑棉期价。目前政策端利空落地,天气端利多价格,需求端存在好转迹象,加固后市价格走强基础。(作者单位:中信期货)

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