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研究机构 | 零壹智库作者 | 赵越数据中心是数字经济的发展底座。在数字经济时代，伴随数据资源存储、计算和应用需求的大幅提升，数据中心迎来新的发展空间。传统数据中心正加速与网络、云计算融合发展，加快向新型数据中心演进。其中，作为国内数据中心市场的重要参与方，第三方数据中心运营商凭借精细化、灵活化的运营特点，市场占有率正不断提升。信通院数据显示，从数据中心业务市场收入占比来看，第三方数据中心运营商市场规模占比已由2019年的40.7%提升至2020年的45.7%，市场规模进一步扩大。在第三方数据中心运营商中，目前，光环新网和证通电子两家公司均以“数据中心+云计算服务”作为业务核心，业务发展契合数据中心的演进趋势，并且证通电子在年报中表示，“光环新网是其在数据中心及云计算领域的竞争对手之一。”在新的发展机遇下，哪家公司未来更能占据市场优势？零壹智库选取了数据中心建设情况、云计算业务发展及财务表现等相关维度，对两家公司的竞争实力进行了对比分析。一、数据中心建设情况对比从数据中心业务布局时间来看，北京光环新网科技股份有限公司（简称光环新网，300383.SZ）早于深圳市证通电子股份有限公司（简称证通电子，002197.SZ）。光环新网成立于1999年，于2014年1月在深交所创业板上市。在成立的早期阶段，光环新网主要经营数据中心及其增值服务、宽带接入服务，自2015年开始布局云计算领域。证通电子成立于1993年，并于2007年12月在深交所主板上市。在成立初期，证通电子主要从事金融支付信息安全服务，2015年，开始进军数据中心及云计算行业。（一）光环新网数据中心规模约为证通电子2.5倍，资源布局各有侧重从数据中心的机柜数量来看，光环新网的数据中心规模大于证通电子。截至2021年末，光环新网的机柜数量约为证通电子的2.5倍，其中，光环新网的已投产的机柜数量约44000个，证通电子的机柜数量约17500个。数据中心资源分布方面，光环新网的数据中心布局以京津冀、长三角等地区为核心，并不断向长沙等中部地区以及新疆等西部地区延伸；证通电子则深度布局粤港澳大湾区和长沙、武汉等中部地区，其在粤港澳核心区域的布局规模占据数据中心总规模的近69%。表1：光环新网、证通电子数据中心布局情况数据来源：公司财报、零壹智库注：证通电子财报中的机柜数量根据4.4千瓦（kW）标准机折算。（二）产品服务类似，客户类型存在一定重合性在数据中心服务方面，光环新网主要提供数据中心租赁与托管等基础服务以及机房迁移、综合布线、客户定制化机房改造、客户IT设备代维护等增值服务。光环新网推出了“前期规划设计+后期运维管理”一体化的新型数据中心运营管理模式，为大型客户提供从数据中心前期规划设计、定制化建设、后期运维管理的全生命周期服务，为中小型用户提供数据中心到云网互联的个性化零售解决方案。目前，光环新网数据中心服务的客户类型主要包括云计算客户、互联网企业客户、金融客户以及基础运营商等。光环新网在金融领域拥有较强的客户优势，其中金云网数据中心专注于为金融行业用户提供一站式云服务解决方案，客户覆盖国内数十家金融机构。表2：中金云网的部分金融客户资料来源：公司官网、零壹智库2015年，证通电子通过收购云硕科技、宏达通信进入了数据中心行业。在布局初期，证通电子在数据中心业务上采取与运营商“合作建设，合作分成”的模式，即运营商负责投资光纤光缆、网络接入、通信带宽等；证通电子负责投资场地、外电引入、变配电、油机、冷却、蓄电池、UPS 电源综合布线、机柜等，双方根据约定对机柜租金、带宽租金和增值服务费进行分成。当下，证通电子主要通过盘活内生资源和开展外延式收购相结合的方式，来拓展和布局数据中心资源，提供机柜资源及带宽租赁服务收取租金等实现基础业务以及供数据中心架构及规划设计、运维、管理咨询服务等增值业务。其客户主要集中在互联网、金融、医疗及政务等领域。二、云计算业务发展情况对比云计算业务均属于两家公司的延伸业务，且两家公司的入局时间均集中在2015年。不同的是，光环新网从数据中心业务、宽带接入服务延伸到了云计算领域；证通电子则从金融科技领域延伸到了云计算领域。其中，光环新网通过收购中金云网、无双科技两家公司切入云计算领域。目前，光环新网的云计算业务收入主要来源于运营亚马逊云服务、无双科技提供的SaaS服务及自主光环云服务等。光环新网可以为用户提供从IaaS到PaaS、SaaS多层级的多云生态服务。2016年，光环新网成为了亚马逊云科技中国（北京）区域运营商，为更好地适应云计算运营商的身份，它先后成立了光环有云和光环云数据两家公司，通过这两家公司来为客户提供协助上云等增值服务和培训、咨询、托管等售前支持及售后服务。其中，光环有云提供基于亚马逊云科技全生命周期的云安全管理服务，包括安全咨询、安全审计、安全规范建立和实施等服务；光环云数据作为数智化运营型服务提供商，为企业客户创造差异化的新型体验，同时提供“企业数字化再创新”的可持续服务，为用户提供一站式、端到端的云服务交付与客户支持，满足不同场景需要。而无双科技的SaaS服务为其在搜索广告领域为用户提供数据监测、效果评估、智能投放的SaaS服务。目前，无双科技是百度、搜狗、神马等媒体核心代理商。在云计算业务布局方面，2016年，证通电子启动为行业客户提供按需而动、弹性灵活、安全可靠的行业专有云服务的研发，并重点针对政务、金融、消防等行业开展私有云业务。目前，证通电子以证通云平台为依托，通过协同云运营商为客户提供数据中心+数字化运营、人工智能及大数据服务、智慧城市(园区)、证通信创云平台等服务。具体来看，证通电子的云计算IaaS层运营服务平台可以为用户提供的云主机、云托管、云存储、云加速等基础云服务；云服务SaaS应用层主要为客户提供政务云、警务云、交通云、民生云、工业云、惠农云及旅游云等应用服务；此外，凭借云服务在智慧政务、智慧交通、智慧园区、智慧节能等应用架构上的全面信息感知能力、海量数据处理能力和智能管理服务能力，证通电子构建了智慧城市、智慧园区、信创云、人工智能及大数据服务等应用领域综合服务体系。三、财务表现对比（一）光环新网主营业务集中于数据中心及云计算，证通电子业务结构相对分散光环新网以数据中心业务、云计算业务为主营业务，这两项业务的收入占比一直维持在96%以上，且保持持续上升态势。其中，云计算业务的营收占比最高，一直维持在70%以上。图1：光环新网的主营业务结构变化情况数据来源：公司财报、零壹智库与光环新网不同的是，证通电子的主营业务相对分散，包含了数据中心及云计算业务、金融科技、照明科技以及合同能源等。从2019年开始，数据中心及云计算业务收入占比超过金融科技业务占比，数据中心及云计算成为了证通电子的第一收入来源。图2：证通电子的主营业务结构变化情况数据来源：公司财报、零壹智库注：2017年-2020年的金融科技业务指金融电子业务，照明科技业务指照明电子业务。（二）数据中心及云计算营业收入：光环新网增速下滑，证通电子出现反弹对比光环新网和证通电子的数据中心及云计算业务收入，可以看出，光环新网的营收规模远大于证通电子，但从2018年开始，光环新网的业务收入同比增速要低于证通电子，具体来看：近五年（2017年-2021年，下同）,光环新网的数据中心及云计算业务收入同比增速一直处在下降趋势；并且云计算业务收入占这两项业务收入比重一直维持在72%以上。在2016年成为了亚马逊云科技中国（北京）区域运营商之后，2017年末，光环新网获得云服务牌照，云计算业务快速增长。2017年，数据中心及云计算业务收入同比增长78.28%，之后，同比增速开始逐年下降。2021年，数据中心及云计算业务收入为76.21亿元，同比增速仅3.1%，主要原因是2021年受疫情、教育行业“双减”和房地产调控政策的影响，光环新网的云计算客户收入减少。而证通电子的数据中心及云计算业务同比增速在2019年、2020年持续下滑之后，2021年出现反弹。2021年，证通电子的数据中心及云计算业务收入为7.36亿元，占总营业收入的58.65%，同比增长30.83%，成为拉动其营收规模的主要动力。图3：光环新网和证通电子的数据中心及云计算业务收入情况资料来源：Wind、零壹智库注：光环新网的数据中心业务收入包括数据中心及其增值服务、数据中心运营管理服务。(三)数据中心及云计算业务毛利率：证通电子高于光环新网近五年，证通电子的数据中心及云计算业务的毛利率一直高于光环新网。其中，证通电子的这两项业务的毛利率总体呈现上升趋势，光环新网则一直维持在相对稳定的水平。光环新网的数据中心及云计算业务的毛利率之所以低于证通电子，主要是原因是其云计算相关业务的毛利率较低，从而拉低了这两项业务的毛利率水平，近五年，云计算业务毛利率一直维持在10%左右，2021年，毛利率仅9.59%。仅从数据中心相关业务的毛利率来看，近五年，光环新网的数据中心及其增值服务的毛利率则一直维持在55%左右。图4：光环新网和证通电子的数据中心及云计算的毛利率资料来源：Wind、零壹智库结语通过对比分析可以发现，在数据中心及云计算业务上，证通电子与光环新网仍存在较大差距，但总体呈现出增长态势。在数据中心建设上，截至2021年年末，光环新网的数据中心规模约为证通电子的2.5倍，光环新网以京津冀、长三角为布局重点，证通电子则在粤港澳大湾区具有较强资源优势；在云计算业务布局上，两家公司入局时间基本相同，且云计算均属于其延伸业务，即从企业业务领域切入到了云计算服务。从财务表现上看，光环新网的数据中心及云计算业务规模远大于证通电子，但同比增速不断下滑；证通电子的数据中心及云计算业务的增速在经历两年下滑之后，2021年出现反弹；毛利率方面，光环新网的数据中心及云计算两项业务的总体毛利率虽低于证通电子，但其数据中心业务毛利率维持在较高水平。END.
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